امریکی اشاعت بیرنز نے رپورٹ کیا ہے کہ پاکستان نے گزشتہ دو سالوں میں ایک نادر “میکرو اکنامک معجزہ” کر دکھایا ہے جس نے عالمی سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرائی ہے، یہاں تک کہ ملک کو بھارت کے ساتھ بڑھتی ہوئی کشیدگی کا سامنا بھی ہے۔
رپورٹ کے مطابق، افراط زر اپنی بلند ترین سطح تقریباً 40 فیصد سے گر کر صفر کے قریب پہنچ گیا ہے، جبکہ پاکستان کے 2031 کے یورو بانڈز کی قیمت دوگنی ہو گئی ہے، جو ڈالر پر 40 سینٹ سے بڑھ کر 80 سینٹ ہو گئی ہے۔ اس عرصے کے دوران بینچ مارک کے ایس ای-100 انڈیکس میں بھی تین گنا اضافہ ہوا ہے۔
حکومت اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے درمیان ستمبر 2023 میں 7 بلین ڈالر کا “استحکام کا معاہدہ” طے پایا تھا، جس میں سے 2 بلین ڈالر سے زائد پہلے ہی تقسیم کیے جا چکے ہیں۔ 1950 میں آئی ایم ایف میں شمولیت کے بعد، پاکستان 24 مختلف بیل آؤٹ پروگراموں میں شامل ہو چکا ہے۔
بیرنز نے سینڈ گلاس کیپیٹل مینجمنٹ کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر جینا لوزوسکی کے حوالے سے کہا، “پاکستان ایک اچھی کہانی ہے۔” “اتنی اچھی کہ اب یہ ہمارے لیے کافی خطرناک نہیں رہی۔”
رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ بھارت کے ساتھ حالیہ فوجی کشیدگی، جو فی الحال جنگ بندی کے تحت ہے، پاکستان کی معاشی بحالی کو پٹڑی سے اتارنے کا امکان نہیں ہے، لیکن “ملک کی اپنی کمزور بنیادیں ایسا کر سکتی ہیں۔”
بیرنگز میں ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے خودمختار قرض کے منیجر خالد سلامی نے کہا کہ پاکستان اپنی تاریخ میں “بوم اور بسٹ سائیکلز” کے لیے جانا جاتا ہے۔
پاکستان کے استحکام کا موجودہ مرحلہ 2022-23 میں دیوالیہ ہونے سے بال بال بچنے کے بعد شروع ہوا۔ یہ دور تباہ کن سیلاب، روس-یوکرین تنازعہ کے بعد تیل کی قیمتوں میں تیزی، اور اہم داخلی سیاسی ہلچل سے عبارت تھا۔
ولٹن کیپیٹل مینجمنٹ کی چیف انویسٹمنٹ آفیسر ایلیسن گراہم نے نوٹ کیا، “سب نے سوچا تھا کہ 2023 میں پاکستان سری لنکا کے ساتھ دیوالیہ ہو جائے گا۔”
اس کے بجائے، اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے جارحانہ مالیاتی سختی نافذ کی، شرح سود کو 10 فیصد سے بڑھا کر 22 فیصد کر دیا۔ اس سے معیشت کساد بازاری کا شکار ہوئی لیکن افراط زر پر کامیابی سے قابو پالیا گیا۔
پاکستان کے بڑے قرض دہندگان — چین، سعودی عرب اور متحدہ عرب امارات — نے موجودہ قرضوں کو رول اوور کیا لیکن نیا قرض دینے سے گریز کیا۔ اس کے باوجود، 2024 میں مجموعی ملکی پیداوار (جی ڈی پی) میں 2.5 فیصد اضافہ ہوا، اور کئی سالوں میں پہلی بار، پاکستان نے سود کی ادائیگیوں کو چھوڑ کر، کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس کے ساتھ ساتھ پرائمری فزیکل سرپلس بھی حاصل کیا۔
سلامی نے نوٹ کیا، “کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس مثبت ہے، اور ان کے پاس پرائمری فزیکل سرپلس ہے۔” “یہ وہ چیز ہے جو ہم نے کئی سالوں میں نہیں دیکھی۔”
رپورٹ میں پاکستان کی سست صنعتی ترقی کا بھارت کے تیزی سے ترقی کرتے ہوئے آئی ٹی اور فارماسیوٹیکل سیکٹرز سے موازنہ بھی کیا گیا۔ پاکستان کی برآمدات اب بھی کم قیمت والی اشیاء جیسے کپاس، ملبوسات اور اناج پر مرکوز ہیں۔ اگرچہ ملک آئی ٹی آؤٹ سورسنگ میں پیش رفت کر رہا ہے، اور سالانہ غیر ملکی فروخت 3 بلین ڈالر تک بڑھ رہی ہے، لیکن یہ اب بھی بھارت کی 200 بلین ڈالر کی ٹیک برآمدات کے مقابلے میں بہت کم ہے۔
گراہم نے کہا کہ ویلیو ایڈڈ سیڑھی پر چڑھنے کے بغیر، قسمت اور بے دریغ انتخابی اخراجات پاکستان کے بوم اور بسٹ کو چلاتے رہ سکتے ہیں۔ انہوں نے کہا، “پاکستان بیرونی جھٹکوں کے لیے انتہائی نازک ہے۔” “جب ریلی ہو تو آپ کو جلد شامل ہونا چاہیے۔”
ان چیلنجوں کے باوجود، سلامی نے امید کا اظہار کیا اور پاکستان کے یورو بانڈز پر “تعمیری” ہیں۔ سلامی نے زور دیا، “حکومت جانتی ہے کہ اگر وہ اس تنگ رسی سے ہٹ گئے جس پر وہ چل رہے ہیں، تو انہیں بیرونی مالیات نہیں ملیں گے۔”
اس سے قبل 9 مئی کو، آئی ایم ایف کے ایگزیکٹو بورڈ نے جاری توسیعی فنڈ سہولت کے تحت پاکستان کو تقریباً 1 بلین ڈالر کی فوری تقسیم کی منظوری دی اور 1.3 بلین ڈالر کی ریزلائنس اینڈ سسٹین ایبلٹی فیسیلٹی (آر ایس ایف) کے لیے ایک اضافی انتظام کی اجازت دی۔
پاکستان نے گزشتہ سال آئی ایم ایف سے 7 بلین ڈالر کا بیل آؤٹ پروگرام حاصل کیا تھا اور مارچ میں اسے 1.3 بلین ڈالر کا نیا موسمیاتی لچک کا قرض دیا گیا تھا۔
یہ پروگرام 350 بلین ڈالر کی معیشت کے لیے اہم ہے، اور پاکستان نے کہا ہے کہ یہ اس بیل آؤٹ کے تحت مستحکم ہوا ہے جس نے اسے ڈیفالٹ کے خطرے سے بچانے میں مدد کی ہے۔
