صرف 20 دن پہلے، امریکی اسٹاک مارکیٹ اپنی بلند ترین سطح پر تھی۔ امریکی معیشت مضبوط رفتار سے بڑھتی دکھائی دے رہی تھی۔ اور مندی کا کوئی امکان دور دور تک نظر نہیں آ رہا تھا۔
اب، مندی (ری سیسن) کا لفظ ہر طرف سنائی دے رہا ہے۔
مندی کے خدشات اسٹاک مارکیٹ کو ہلا رہے ہیں۔ جی ڈی پی کی پیش گوئیاں کم کی جا رہی ہیں۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ اور ان کی اقتصادی ٹیم کو ممکنہ مندی کے بارے میں سوالات کا سامنا ہے — اور معیشت کے بارے میں بڑھتی ہوئی بے چینی کو کم کرنے میں ناکام ہیں۔
منگل کو امریکی اسٹاکس ایک بار پھر گر گئے، پیر کے شدید نقصانات سے سنبھلنے میں ناکام رہے۔ ڈاؤ تقریباً 400 پوائنٹس (تقریباً 1%) گرا اور نیس ڈیک بھی دو اور آدھے سالوں میں اپنے بدترین دن کے بعد دوبارہ گرا۔
ٹرمپ کے کینیڈا سے اسٹیل اور ایلومینیم کی درآمدات پر 50% ٹیرف لگانے کے منصوبوں کے اعلان کے بعد فروخت میں تیزی آئی — اور مزید ٹیرف لگنے کے انتباہات بھی دیے۔
یہ حیرت انگیز ہے کہ ماحول کتنی تیزی سے بدلا ہے۔ سرمایہ کار جو چند ماہ قبل سوچ رہے تھے کہ شاید معیشت بہت مضبوط ہے، اب آگے حقیقی پریشانیوں کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔
حقیقت یہ ہے کہ امریکی معیشت فوری مندی کے قریب دکھائی نہیں دے رہی ہے۔ یہ گزشتہ سال کے آخر میں مستحکم رفتار سے بڑھ رہی تھی۔ پہلی سہ ماہی ابھی ختم بھی نہیں ہوئی۔ اور جنوری اور فروری میں ملازمتوں کی مارکیٹ اب بھی ترقی کے مرحلے میں تھی۔
یہ کہنا بہت جلد بازی ہوگی کہ معیشت مندی کی طرف جا رہی ہے، ایک گہری گراوٹ جس میں عام طور پر بڑے پیمانے پر ملازمتوں کا نقصان، دیوالیہ پن اور گھروں کی ضبطی شامل ہوتی ہے۔
پچھلے مندی کے خدشات، بصیرت کے فائدے کے ساتھ، بہت بڑھا چڑھا کر پیش کیے گئے تھے۔ 2022 کی مندی کے خوف کو یاد کریں جس میں کچھ لوگوں نے مندی کا 99% امکان ظاہر کیا تھا۔
بری خبر یہ ہے کہ ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ مندی کا خطرہ درحقیقت بڑھ گیا ہے، اگرچہ نسبتاً کم سطح سے۔
اور ٹرمپ کے اقتصادی ایجنڈے کے بارے میں غیر یقینی صورتحال — خاص طور پر ان کے ٹیرف منصوبوں کے بارے میں الجھن — مسئلے کا ایک بڑا حصہ ہے۔
جے پی مورگن ایسٹ مینجمنٹ کے چیف گلوبل اسٹریٹجسٹ ڈیوڈ کیلی نے کہا، “یہ ایک بہت لچکدار معیشت ہے۔ یہ مار کھا کر بھی چلتی رہ سکتی ہے۔ لیکن اسے یہ غیر یقینی صورتحال پسند نہیں ہے۔”
پیر کے روز، سابق وزیر خزانہ لیری سمرز نے سی این این کو بتایا کہ مندی کا “حقیقی امکان” ہے۔
انہوں نے آن ایئر انٹرویو میں کہا، “ہمارے پاس ایک شیطانی چکر کا حقیقی امکان ہے جہاں کمزور معیشت کمزور مارکیٹوں کی طرف لے جاتی ہے، اور پھر کمزور مارکیٹیں کمزور معیشت کی طرف لے جاتی ہیں۔”
کاروبار کے لیے ‘ہرن کی طرح جامد’ لمحہ
کیلی نے کہا کہ معیشت اور مارکیٹ ٹرمپ کے ٹیرف، وفاقی اخراجات میں کمی اور وفاقی ملازمین کی بڑے پیمانے پر برطرفی کے بارے میں سوالات کی وجہ سے “غیر یقینی صورتحال ٹیکس” کا شکار ہیں۔
انہوں نے کہا، “اس وقت، بہت سے کاروباری لوگ ہرن کی طرح جامد ہیں۔ یہ ایک بہت خطرناک جگہ ہے۔”
نیویارک فیڈرل ریزرو کے سابق صدر بل ڈڈلی نے پیر کے روز سی این این کو بتایا کہ مندی کی پیش گوئی کرنا “قبل از وقت” ہے لیکن انہوں نے مزید کہا کہ خطرہ “یقینی طور پر بڑھ گیا ہے۔” ڈڈلی نے تجارتی جنگ کے بارے میں الجھن کو مورد الزام ٹھہرایا۔
ڈڈلی نے کہا، “ٹیرف کے دو اثرات ہوتے ہیں: ایک، وہ قیمتوں کو بڑھاتے ہیں۔ اور دو، وہ ترقی کو کم کرتے ہیں۔ ٹرمپ انتظامیہ اس آن آف اپروچ سے چیزوں کو مزید خراب کر رہی ہے۔ غیر یقینی صورتحال کی سطح ضرورت سے زیادہ ہے۔”
سمرز نے نوٹ کیا کہ مارکیٹیں پیش گوئی پر انحصار کرتی ہیں لیکن اس کے بجائے “حیرت پر حیرت” دیکھی گئی ہے۔
انہوں نے کہا، “ٹیرف پر یہ تمام زور اور ٹیرف کے بارے میں پیدا ہونے والی تمام ابہام اور غیر یقینی صورتحال نے، ستم ظریفی سے، طلب کو ٹھنڈا کیا ہے، کاروباروں کو سرمایہ کاری کرنے سے روکا ہے، صارفین کو یہ سوچنے پر مجبور کیا ہے کہ انہیں بڑے اخراجات کے وعدے کرنے سے پہلے انتظار کرنا چاہیے۔”
مارکیٹ میں فروخت میں تیزی
یہ الجھن مارکیٹ میں پھیل رہی ہے۔
چھ ماہ میں اپنے بدترین ہفتے کے بعد، ایس اینڈ پی 500 نے پیر کو تقریباً 3% مزید کھو دیا۔ 19 فروری کو ریکارڈ بلندی پر پہنچنے کے بعد سے بینچ مارک انڈیکس اب تقریباً 9% گر چکا ہے۔
سرمایہ کاری مشاورتی یار ڈینی ریسرچ کے صدر ایڈ یار ڈینی نے فون انٹرویو میں سی این این کو بتایا، “اسٹاک مارکیٹ ٹرمپ 2.0 پالیسیوں پر اعتماد کھو رہی ہے۔ اب ہر چیز خطرے میں ہے، زیادہ تر انتظامیہ کے بہت کم وقت میں بہت سے مقاصد قائم کرنے کی جلدی کی وجہ سے — جس کے غیر ارادی نتائج ہیں۔”
مارکیٹ کے جذبات کا سی این این کا فیئر اینڈ گریڈ انڈیکس پیر کے روز “انتہائی خوف” کے موڈ میں مزید گر گیا، جو صرف چند ہفتے پہلے “غیر جانبدار” سے ایک بڑی تبدیلی ہے۔
ٹیک اسٹاک فروخت کا سب سے زیادہ بوجھ برداشت کر رہے ہیں کیونکہ سرمایہ کار مارکیٹ کے خطرناک کونوں سے نکل کر یوٹیلیٹیز، صحت کی دیکھ بھال اور صارفین کی بنیادی اشیاء جیسے دفاعی علاقوں میں بھاگ رہے ہیں۔
نیس ڈیک پیر کے روز 4% گر گیا، جو ستمبر 2022 کے بعد اس کی سب سے بڑی ایک روزہ گراوٹ ہے۔ نقصانات کی قیادت میگنیفیسنٹ 7 نے کی، جو سات کبھی نہ رکنے والے تیز رفتار ترقی والے اسٹاک کا گروپ ہے۔ ان میں سے، ٹیسلا 13% گر گیا، جبکہ این ویڈیا، ایپل اور الفابیٹ میں سے ہر ایک میں 5% سے زیادہ کی کمی ہوئی۔
حقیقی معیشت میں ممکنہ پھیلاؤ
یقیناً، اسٹاک مارکیٹ معیشت نہیں ہے۔
بے روزگاری کی شرح 4.1% پر کم ہے۔ فروری میں معیشت نے مسلسل 50 ویں مہینے ملازمتیں پیدا کیں، جو جدید تاریخ میں مسلسل ترقی کا دوسرا طویل ترین دور ہے۔
تاہم، ایک خطرہ ہے کہ مارکیٹ کا ہنگامہ حقیقی معیشت میں پھیل جائے۔
حالیہ مہینوں میں پہلے ہی گرنے والا صارفین کا اعتماد، امریکیوں کے مارکیٹ کے ہنگامے پر توجہ دینے سے مزید متاثر ہو سکتا ہے۔ اس کے نتیجے میں صارفین کے اخراجات میں کمی آ سکتی ہے — جو امریکی معیشت کا بنیادی محرک ہے۔
ڈیلٹا ایئر لائنز نے پیر کے روز اپنے منافع کے نقطہ نظر کو کم کر دیا، خبردار کیا کہ کارپوریٹ اور صارفین کے گرتے ہوئے اعتماد سے سفری مانگ کو نقصان پہنچ رہا ہے۔
یار ڈینی کو مارکیٹ میں مسلسل گراوٹ کی وجہ سے “منفی دولت کے اثرات” کے بارے میں تشویش ہے۔
انہوں نے کہا، “ٹرمپ کو اپنے اس خیال پر نظر ثانی کرنی پڑے گی کہ جب وہ ٹیرف کے ساتھ تجربہ کر رہے ہیں اور وفاقی پے رولز کو کم کر رہے ہیں تو مارکیٹ کو گرنے دینا ٹھیک ہے۔”
معیشت پر ایک اور ممکنہ انتباہی علامت میں، کارپوریٹ دیوالیہ پن جمع ہونا شروع ہو گیا ہے۔
ایس اینڈ پی گلوبل مارکیٹ انٹیلی جنس کے مطابق، 2025 کے پہلے دو مہینوں میں امریکی کارپوریٹ دیوالیہ پن 129 تک پہنچ گیا، جو عظیم مندی کے بعد 2010 کے بعد سال کے اس مقام کے لیے سب سے زیادہ ہے۔
گولڈمین سیکس: مندی کا 5 میں سے 1 امکان
اعلی ٹیرف کے خطرے کا حوالہ دیتے ہوئے، گولڈمین سیکس نے جمعہ کو اپنی مندی کی پیش گوئی میں اضافہ کیا — لیکن ڈرامائی طور پر نہیں۔ وال اسٹریٹ بینک اب اگلے 12 مہینوں میں مندی کا 20% امکان دیکھتا ہے، جو پہلے 15% تھا۔
گولڈمین سیکس کے ماہرین اقتصادیات نے کلائن
